12月6日個股推薦 明日機構一致最看好的10金股

2019-12-05 16:18 閱讀(0)

機構看好的十大金股

  工業富聯(601138)重大事件快評:剖析公司的主要利潤構成 尋找其合理估值

  類別:公司 機構:國信證券股份有限公司 研究員:歐陽仕華/許亮 日期:2019-12-04

  市場普遍認為工業富聯的主要業務是EMS 組裝業務,同時因為營收規模較大,給予10-12 倍市盈率的估值。

  實際從利潤貢獻度來看,公司絕大部分利潤來自于高精密機構件的機加工業務,類似企業有長盈精密和可成科技,同時EMS 組裝業務貢獻利潤相對較小。

  本文主要目的是通過分析公司的核心業務利潤構成,尋找對標估值。

  國信觀點:

  1)工業富聯90%左右的凈利潤來自于高精密機構件業務,10%的凈利潤來自于設備組裝業務。

  2)工業富聯的業務集中度高于市場的普遍認識,前五大客戶收入占比約為75%,最大的三大子業務板塊收入和毛利占比約為90%。

  3)對標同行業企業的歷史估值,工業富聯整體合理估值應該在24 倍市盈率左右。

  我們看好公司的行業龍頭地位以及5G 商用后的行業發展機遇,5G 商用后在數據傳輸、數據處理等領域的持續性增長。

  預計公司19-21 年凈利潤為179.4/207.5/261.3 億元,EPS 0.90/1.05/1.32 元,利潤增速分別為6.1%/15.7%/25.9%。未來一年合理估值區間24-29 元,給予“買入”評級。

  風險提示:中 美貿易戰加劇,5G 商用后市場需求低于預期。

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